房地产并购：战略合作成主流

来源：越通社

2025年越南房地产行业的并购市场见证着投资者结构的显著转变。过去，并购活动主要由国内企业凭借土地资源和财力优势主导，而如今，外国投资者正成为一股积极进取的力量，其规模和战略布局均尤为突出。在此背景下，并购市场不再是“大鱼吃小鱼”，而是通过筛选与合作，实现效益最大化与价值共享。

外资加速布局，内资谨慎观望

据CBRE（越南）统计，今年上半年，投入越南房地产市场的外商直接投资（FDI）资金占FDI投入总额的24%，显示出外资对该市场的高度关注。最典型的案例是新加坡CapitaLand集团投资数亿美元于兴安省Vinhomes Ocean Park 3“海灯”分区，并计划未来追加50至70亿美元投资，显示出对越南房地产市场的长期信心。

外资还流入工业地产，例如瑞典一家投资商拟在嘉莱省兴建投资规模10亿美元的工厂。北部地区，京北城市发展总公司与美国特朗普集团合作，在兴安省建设高端高尔夫球场。

相比之下，国内企业仍保持谨慎态度，60%的国内企业尚未参与任何并购交易，39%考虑推迟投资，21%暂停资金投入以保持财务安全。供应紧缺、需求疲弱及财政压力被视为是企业保持谨慎的主要原因。

2025年第二季度，胡志明市仅有约1000套公寓和74套低层住宅开售，创10年来新低，即便开发商推出最高16%折扣、长期利率支持和高端家居配送等刺激措施，市场仍未呈现出复苏态势。

并购转向双赢合作

尽管拥有资金优势，外资并不易“吞并”越南房地产市场。专家指出，M&A已进入新周期，合作能力、法律理解和长期战略才是关键。多起由内资主导的交易取得进展。值得注意的是，发达集团将“顺安”1-2项目80%股份转让给一个在越南深耕多年的外资伙伴，体现了互利共赢模式：内资保留土地与法律优势，外资提供资金、技术与国际化标准。

Cushman & Wakefield（越南）总经理庄裴表示，外资企业最大的障碍不是资金，而是缺乏土地和解决法律手续能力，这正是内资企业的优势所在。

陈氏庆芸专家指出，当下M&A已从“吞并竞争”转向“合作共赢”，企业若将其视为提升内力的战略工具，完全可以逆转局势、实现可持续发展。

当前交易趋于精选，更注重双方在资金、品牌、技术与执行力上的协同价值。CBRE指出，机会将赐予具备长期视野、战略清晰与实际运营能力的投资者。

JLL（越南）预测，2024年至2026年将是房地产并购的高峰期，交易数量与金额都会增长。成功的关键不仅在于资本实力，还在于合作与长期发展的能力。

凭借土地资源、市场洞察及高效处理本地手续的优势，内资若能结合外资资金与技术，M&A可称为提升实力、扩大市场份额的“跳板”。

因此，2025年的房地产市场不再是“吃或被吃”的博弈，而是关于战略合作、资源优化与共同发展的问题。（完）

越南中国商会胡志明市分会

2025年08月12日